今日3v5盘面榨利波动范围在1219-1250，落于预测价格波动区间偏下侧（LOWER 1226 - MEAN 1247）；豆粕15波动范围大致为184-216，落于预测区间范围内（LOWER 181 - UPP

美农业部将于9日晚公布12月供需报告。本月报告数据较为鸡肋，对市场的方向性指引作用有限。总体来看，出口和压榨调整动态并不明朗，出口的焦点在后续美豆的出口竞争力能否满足剩余销售目标量，压榨的焦点在EPA政策是否从12月就开始在报告中体现。因此调整结果仍需分类讨论，总体认为库存在11月报告480百万蒲基础上维持不变或下调10~20百万蒲，市场平均预期470百万蒲，预期范围428~500百万蒲。目前CBOT盘面价格受前期资金流入、采购点价盘推涨及南美天气风险预期等因素影响，存在溢价空间，但短期内尚难回归基本面，上行乏力，预计在基金净多对应点价采购盘11万手水平的支撑上区间震荡。

3V5盘面榨利本周整体趋势震荡略向下行，波动率较上周略减但仍在高位，每日波动范围基本落于预测价格波动区间内。本周共出现5次交易机会，总盈利12.8w，对应12%保证金收益率。豆粕15价差本周前几日波动率维持在低位且整体走势横盘震荡，但今日其

1、单边策略上周后半周美豆冲高回落后重会上升趋势，1月合约最高冲高至1061美分附近。今年南北美截然相反的供需差异，是造成美豆在犹豫中不断上涨的根本原因。随着市场焦点逐步从美豆创纪录丰收转向美豆需求和南美天气，美豆价格也逐步抬升。南美的供给

1 五月豆菜粕扩大（买M5空RM5）5月豆菜粕价差持续区间震荡，上周至本周波动区间在460-490，比值仍位于0.84左右的历史偏高水平。该策略逻辑未发生变动，未来豆菜粕的扩开驱动因素可能来源于以下几个方面：首先是资金热情的退却。菜粕的溢价

今日3v5榨利和菜粕59价差波动率略减，豆粕15波动率维持平稳。3v5盘面榨利波动范围在1253-1273，落于预测价格波动区间范围内（LOWER 1240 - UPPER 1284）；豆粕15波动范围大致为16

上周（49周）开始大豆陆续集中到港，油厂普遍恢复开机满榨，周度压榨量连续第四周保持在180万吨水平。到港卸豆进行，预计本周及下周压榨仍将保持在180万吨高水平。周初成交可观，近月合同预售几近完毕，工厂多现产现提，后半周贸易商报价下调，营造利