大豆

Conab：截止1月19日，巴西24/25年度大豆已播98.9%，去同99.1%；16%处于开花期，55.4%处于结荚期；成熟率11.7%；收割率1.2%，前周0.3%，低于去同的4.7%。马特格罗索州收割进展缓慢仅收1.5%，大幅落后去同的10.5%，反复降雨阻碍收割推进，或损害作物质量并推迟二茬作物种植。戈亚斯州灌溉区收割推进，仅收0.1%亦落后去同的3%，旱作区降雨减少方能开启收割。米纳斯吉拉斯州和托坎廷斯州亦因降雨限制了田间作业。帕拉那州大部处于灌浆期，而干热天气影响了大豆的单产潜力；南里奥格兰德州局地恢复降雨但损失已不可逆；南马特格罗索州南部许多农田出现缺水情况。

Agrural：截至1月16日，巴西24/25大豆已收获1.7%，前周0.3%，去同6%，为自20/21以来最慢，与22/23同期相近。马特格罗索州的收割进度为10/11以来最慢。由于马特格罗索州降雨过多而巴拉那州降雨不足，2025年二茬玉米在巴西中南部地区的种植起步不顺，截至16日仅播4.1%，为21年以来最慢，去同7.9%。

IMEA：大豆收获进度为1.41%，低于去年同期的12.82%，也低于过去五年同期平均进度5.91%。该州降雨频繁导致大豆收获进度放慢。

巴西商贸部：截至1月19日当月共12工作日，巴西出口大豆53.9万吨，日均出口提升至4.5万吨/日，不及去年1月的13万吨/日；出口玉米202.2万吨，日均出口降至16.9万吨/日，不及去年1月的22.1万吨/日；出口豆粕99.6万吨，日均出口降至8.3万吨/日，低于去年1月的8.6万吨/日。

养殖需求

东瑞股份：对比2024年的完全成本16.67元/公斤，2025年成本下降的主要渠道为：一是随着产能释放带来的出栏量上升，相应的折旧摊销等成本费用会下降约0.8元/公斤；二是随着种猪性能的提升，断奶仔猪成本逐步下降，将会降低肉猪的成本约0.5元/公斤；三是通过对出口场和内销场的分类管理，提升生产效率，改善肉猪日增重、料肉比等指标，将会降低生产成本约0.4元/公斤。

宏观

Reuters：1月20日，特朗普宣誓就任美国总统后，没有立即征收关税，但他在就职演说中表示，美国将从外贸关税中获得“巨额”收入，同时其政府将致力于重建美国工业。特朗普政府的一位官员称，新总统将发布一份全面的贸易备忘录，备忘录不会立即征收关税，但会指示联邦机构评估美国与中国、加拿大和墨西哥的贸易关系。

Reuters：1月20日，美国新任总统特朗普表示不会在其就职首日采取新的进口关税措施，令美元走弱，巴西央行当日两次美元拍卖也促成汇率下跌，美元兑雷亚尔汇率下跌0.38%至6.042雷亚尔。