一、豆粕市场情况                               

2024年6月11日星期二，市场缺乏方向性驱动，美豆和国内豆粕震荡为主，豆粕现货基差整体表现偏弱，各地情况如下（对M09）：

华东贸易商现货基差-170，降10；                      

山东贸易商现货基差-140，降10；                         

广东贸易商现货基差-100，涨10；

华北贸易商现货基差-70，降30；                                             

东北贸易商现货基差70，持平。

二、豆粕成本测算       

国内油粕跟随外盘波动，套保利润变动不大。

 注：CBOT、连油盘面、连粕盘面价格均为当日15：00，利润为净利润，加工成本按照220计算。

三、今日资讯

1.   USDA：截止6月9日当周，24/25年度美豆优良率72%，持平预期，区间70-75%，去同59%，五年均67%；播种率87%，预期89%，前周78%，去同95%，五年均84%；出苗率70%，前周55%，去同83%，五年均66%。

2.   World Weather Inc.：6月10日，机构预报显示，未来10日，美玉米带、Delta三角洲和中大西洋沿岸各州或雨量有限，但位于佛罗里达州的热带扰动或影响上述区域天气；预计本周大平原将现零星阵雨和雷暴；温度方面，预计本周玉米带温度略低于常值，后续将逐步转暖。

3.   Conab：截止6月9日，巴西23/24年度大豆已收99.8%，前周98.8%，去同99.8%；其中南里奥格兰德州已收99%，马拉尼昂州已收97%。

4.   Brandalizze：上周巴西新的税收抵免政策实行后，大豆销量不足50万吨，同期正常销量在150-200万吨，本周初巴西市场仍缺乏大豆报价，部分买家已调低价格，预计新政策下支付给农户的大豆价格可能下降5-8雷亚尔/袋。

5.   CFTC：截至6月4当周，美豆基金净空增3.93万至净空4.08万张，美豆油基金净空增1.6万至净空5.59万张，美豆粕基金净多减1.71万至净多10.34万张。

四、后期焦点

近期国内采购美国大豆以及绝对价格偏低对美豆价格提供支撑，但是美豆新作较好的天气对市场施压，目前美豆价格基本反应南美宽松格局以及美豆52的单产预期，后期价格继续走弱需要看到超预期的单产，如果出现天气问题，价格也有反弹的可能。整体看在产量明确前预期进一步向下的压力不足，继续关注后期天气演变，国内目前巴西大豆的套保利润依然较好，后期国内大豆压力依然较大，虽然成本端的安全边际开始逐步显现，但从利润端看点价安全边际依然不高，建议逢低点价，反弹积极锁利，波动操作，M9在3400左右点价安全边际相对较高。