一、豆粕市场情况                               

2023年9月21日星期四，油脂价格回落施压美豆，国内豆粕跟随表现偏弱，豆粕现货基差稳中偏弱，各地情况如下：

华东贸易商现货基差600，降10；                      

山东贸易商现货基差610，降10；

广东贸易商现货基差600，降20；

华北贸易商现货基差670，降30；                                             

大连贸易商现货基差790，持平。

二、豆粕成本测算

国内油粕相对美豆表现偏弱，套保利润较上一交易日继续恶化。

注：CBOT、连油盘面、连粕盘面价格均为当日15：00，利润为净利润，加工成本按照220计算。

三、今日资讯

1.   Pro Farmer： Michael Cordonnier预计巴西23/24年度大豆产量1.62亿吨，同比增600万吨；近期高温天气或致巴西中部播种略有延误，但若后续天气良好，大豆单产仍可达正常水平，不过，大豆播种延后，或影响二季玉米播种窗口，而厄尔尼诺可能带来的巴西中部雨量低于常值及夏季雨季提前结束或影响二季玉米产量。

2.   分析师平均预期，截至9月14日当周，美国23/24年度大豆出口销售料净增55~120万吨，23/24年度玉米出口售料净增55~110万吨，23/24年度小麦出口销售料净增25~60万吨。当周，22/23年度豆粕出口销售料净减20万~净增10万吨，23/24年度豆粕出口销售料净增23.5~55万吨；22/23年度豆油出口销售料净减1万~净增1万吨，23/24年度豆油出口销售料净增0~1万吨。

3.   Reuters：本月会议美联储宣布维持利率不变。与6月一致，美联储决策者的预测中值仍显示，指标隔夜利率目标区间今年将在5.50%-5.75%触顶，仅比当前水平高出25个基点。但其最新季度预测显示，2024年利率仅下降50个基点，此前6月预测为下降100个基点。美联储主席鲍威尔警告称，货币政策或将在更长时间内保持较高水平，但这并不是行动承诺。

4.   Reuters：巴西央行将指标利率下调50个基点至12.75%，符合预期，并表示未来将有同样幅度的进一步降息。

四、后期焦点

油脂价格走弱施压美豆，国内豆粕跟随偏弱，国内大豆套保利润继续恶化。目前市场普遍预期美豆新作单产依然有下调的可能，整体看美豆季全球大豆供需依然偏紧的格局会持续，进而会对美豆价格提供支撑，但考虑到明年南美丰产预期，后期美豆收割压力以及美豆相对于美玉米偏高的估值，美豆短期上行的动力和空间也不足，今年美豆农民种植成本在1250左右，预期美豆SX大概率在1300-1400波动，也不排除资金因素会使得收获低点更低一些。国内由于套保亏损M1在4000已经反应了美豆1300美分，贴水200的豆粕成本，后期预期相对外盘会表现偏强。