一、豆粕市场情况                             

2021年4月16日星期五，国内豆粕现货价格继续上涨，各地情况如下：

华东3310-3350，基差报价张家港6-9月M2109+20；                       

山东3360-3380，基差报价日照6-9月M2109+50；

广东3330-3360，基差报价东莞6-9月M2109-10；

华北3380-3420，基差报价天津未报价；

大连九三3450-3460，基差报价大连未报价

二、豆粕成本测算

豆粕保本成本：美豆走高，抵消人民币微升的影响，抬升大豆进口成本，同时国内豆油走高， 5月巴西升贴水上涨5美分/蒲，5月巴西榨豆粕保本成本较昨日上涨24至3552元/吨。

套保毛利： 国内豆油、豆粕同时大幅走高，与成本升幅相抵后，巴西5月升贴水上涨5美分/蒲， 巴西5月套保毛利较昨日上涨12至106元/吨。巴西6~8月升贴水分别上涨3、2、0美分/蒲，巴西6~8月套保毛利较昨日分别上涨32、34、36至99、61、21元/吨。阿根廷5~7月升贴水均无变化，阿根廷5~7月套保毛利较昨日分别上涨21、39、39至81、48、27元/吨。

注：CBOT、连油盘面、连粕盘面价格均为当日15：00，汇率为当日16：00价格。

三、    今日资讯

1.   NOPA：月报显示，3月美压榨行业大豆压榨量升至1.77984亿蒲，但低于分析师平均预期，也低于去年同期，为历史同期第二高水平。截至3月底，美豆油库存由前月17.57亿磅增至17.71亿磅，低于平均预期，去同18.99亿磅。3月美豆粕出口跳增至93.7万短吨，前月83.8万短吨，低于去同的97.4万短吨。

2.   USDA：截至4月8日当周，2020/21年度美豆周净销9.04万吨，符合市场预期，累计销售6076万吨为同期最高，去同3748万吨，三年均4523万吨，进度97.92%同期较快；当周，对中国周净销-5.5万吨，累计销售3570万吨同期最高，去同1262万吨，三年均1814万吨。2021/22年度美豆周净销26.55万吨，符合市场预期，累计销售588万吨，去同88万吨，三年均165万吨；当周，对中国周净销26.4万吨，累计销售286万吨，去同7万吨，三年均25万吨。

3.   Emater-RS：截至周四，巴西南里奥格兰德州20/21年大豆收割进度达54%，较前周快速推进15个百分点，但仍远低于去同的81%和五年均73%；目前，9%处于灌浆期，37%处于成熟期。

4.   阿根廷农业部：周报显示，截至4月15日，阿根廷大豆收割进度为14%，低于去同的33%，前周8%。

5.   Canal Rural：圣卡塔琳娜州中部Campos Novos地区大豆收割进度达到60%。当地农艺师Hennigen称，目前农作物的平均单产为每公顷3900公斤，但由于干旱影响了后来种植的农作物，之后收割的农作物的平均产量趋于下降，预期最终平均单产为每公顷3420至3480公斤，如果一切顺利，大豆收割将在4月底结束。

6.   Notícias Agrícolas：巴西巴伊亚州（BA）2020/21年度大豆收割进度为80%。由于气候条件非常有利，预计将在未来几天完成收割工作。到目前为止，大豆产量是不错的，有可能会达到创纪录的产量预期。当地Aprosoja BA主席Alan Juliani称，最初预估是达到2018年每公顷66袋的大豆产量，但是现在已经超过每公顷67袋了。

四、    后期焦点

隔夜美豆价格震荡偏强，国内油粕皆表现相对偏强使得大豆套保利润好转。国内豆粕主力合约空头资金离场使得价格表现偏强，加上油脂价格亦表现强势，国内大豆套保利润好转（但依然较差）进而支撑美豆震荡偏强。短期看南美的供给压力使得市场缺乏驱动，但美豆较低的结转库存以及美玉米价格偏强使得美豆价格下方支撑也较强，在后边炒作美豆天气之前预期价格震荡为主。随着南美贴水已经较低，国内M9预期主要跟随美豆价格波动，考虑到套保利润波动会较大，美豆炒作天气前预期价格主要在3350-3550区间波动。