一、豆粕市场情况

2021年1月13日星期三，国内豆粕现货价格再度大幅上涨，各地情况如下：

华东4010-4080，基差报价张家港2-3月M2105+170；

山东4100-4120，基差报价日照4-5月 M2105+80；

广东3820-3830，基差报价东莞4-5月M2105+40；

华北4150-4200，基差报价天津未报价；

大连九三4330-4350，基差报价大连未报价

二、豆粕成本测算

豆粕保本成本：美豆大幅走升，抵消人民币微升的影响，抬升大豆进口成本，同时国内豆油走低，2月美西豆升贴水上涨10美分/蒲，相加后致即期采购2月美西豆榨豆粕保本成本较昨日上涨198至3821元/吨； 2月巴西升贴水上涨5美分/蒲，2月巴西榨豆粕保本成本较昨日上涨180至3603元/吨。

套保毛利： 国内豆油走低、豆粕走升，与成本升幅相抵后，美西豆2月升贴水上涨10美分/蒲，美西豆2月套保毛利较昨日下降42至68元/吨。巴西2~5月升贴水分别上涨5、0、0、0美分/蒲，巴西2~5月套保毛利较昨日分别下降29、17、15、15至220、282、286、272元/吨。巴西7月升贴水上涨5美分/蒲，巴西7月（7v9）套保毛利较昨日下降12至137元/吨。

注：CBOT、连油盘面、连粕盘面价格均为当日15：00，汇率为当日17：00价格。

三、    今日资讯

1.   USDA：1月供需报告显示，美国19/20年度大豆出口上修600万蒲，其他需求下修700万蒲，总需求下修100万蒲，最终大豆结转库存上修200万蒲；美国2020/21年度大豆种植面积、收获面积预估保持8310万、8230万英亩，单产预估由前月的50.7蒲/英亩下修至50.2蒲/英亩，最终产量预估下修3500万至41.35亿蒲，期初库存上修200万蒲，进口上修2000万蒲，整体总供给下修1400万蒲；压榨预估上修500万蒲至22亿蒲，出口预估上修3000万蒲至22.3亿蒲，其他需求下修1300万蒲，总需求上修2100万蒲，最终大豆结转库存预估由前月的1.75亿蒲再下修至1.4亿蒲，略高于市场平均预期。中国2020/21年度大豆进口、压榨预估保持1亿、9900万吨。巴西2020/21度大豆产量预估保持在1.33亿吨，出口、压榨预估分别保持8500万、4550万吨；阿根廷2020/21度大豆产量预估下修200万吨至4800万吨，压榨、出口预估保持3900万、700万吨。全球2020/21年度结转库存预估由前月的8564万吨再下修至8431万吨，高于市场平均预期。

2.   文化财经：据外电1月12日消息，巴西全国谷物出口商协会（Anec）称，1月巴西大豆出口预计为105.2万吨，较去年同期的166.9万吨减少37%。

3.   Notícias Agrícolas：巴西帕拉纳州（PR）的CampoMourão地区从种植大豆的困难中恢复过来，播种完成后，雨势趋于正常，每7到10天降雨一次，确保了作物的良好生长，目前该作物正处于结荚和开花的阶段。当地乡村联盟主席NeryJoséThome表示，整体来说，大豆产量有望达到良好水平，在降雨较少和补种的地区偶尔会有损失。

4.   Notícias Agrícolas：巴西戈亚斯州（GO）的Cristalina地区的大豆作物生长极佳，产量应高与19/20年度。

5.   农业农村部：2021年1月13日供需形势预估显示，2020/21年度大豆收获面积增加528千公顷，增幅5.6%；单产增幅2.5%；大豆总产量1960万吨，比上年度增加150万吨，增幅8.3%；大豆压榨消费量9800万吨，增300万吨，主因为国内蛋白粕需求稳定增长；大豆进口量9800万吨，增300万吨。国际方面，北半球大豆收获完毕，美豆产量增幅不及需求增幅；南半球播种接近尾声，后期生长以及受干旱影响有待观察。全球大豆供应偏紧。

四、后期焦点

USDA1月供需报告点燃农产品市场，国内豆粕价格跟随美豆继续走强。USDA供需报告将美豆新作结转库存下调至1.4亿蒲，与市场预期相差不大，另外报告下调了阿根廷产量200万吨，巴西产量维持不变。市场预期后期巴西产量有可能下调，报告整体偏多，在美玉米强势涨停的带动下，农产品价格大幅走强。随着USDA供需报告落地后期市场的核心依然是南美的产量，未来一周产地将迎来较好的降雨，但第二周降雨预报较少，后期关注焦点在于接下来一周产地降雨预报落实情况以及未来第三周的降雨预报，若第三周的降雨预报充沛，市场有回调风险，若较少，市场预期依然偏强。