一、豆粕市场情况                             

2021年9月24日星期五，国内豆粕现货价格震荡偏强，各地情况如下：

华东3780-3810，基差报价南通未报价；                                           

山东3810-3830，基差报价日照未报价；

广东3880-3910，基差报价东莞未报价；

华北3900-3930，基差报价天津未报价；

大连九三3950-3960，基差报价大连未报价

二、豆粕成本测算

豆粕保本成本： 美豆走高，人民币微贬，抬升大豆进口成本，同时国内豆油走高， 10月巴西升贴水无变化，10月巴西榨豆粕保本成本较昨日下降25至3725元/吨。

套保毛利： 国内豆油走高、豆粕走低，与成本升幅相抵后，巴西10-11月升贴水分别下降0、8美分/蒲， 巴西10-11月套保毛利较昨日分别变化-13、6至-40、-19元/吨。美西10-12月升贴水均分别下降0、5、7美分/蒲，美西10-12月套保毛利较昨日分别变化-14、-1、2至-72、-46、-29元/吨。美湾10-12月升贴水均无变化，美湾10-12月套保毛利较昨日分别下降14、14、15至-22、16、21元/吨。

注：CBOT、连油盘面、连粕盘面价格均为当日15：00，汇率为当日16：00价格。

三、    今日资讯

1. USDA：截至9月16日当周，2021/22年度美豆周净销90.29万吨低于前周，符合市场预期的50-110万吨，累计销售2319万吨，去同3223万吨，三年均2040万吨，进度40.77%；当周，对中国周净销62.42万吨，累计销售1099万吨，去同1736万吨，三年均683万吨。

2. Deral：9月月报显示，巴西巴拉那州21/22年度大豆种植面积预计为563.2万公顷，较去年的559万公顷增加1%；平均单产预估为3.728吨/公顷，高于去年的3.537吨/公顷；产量预估为2096.5万吨，较去年的1976.8万吨增加6%。

3. Pro Farmer：截至9月21日当周，温暖干燥的天气有利于全国大部分地区的作物成熟和收获。尽管降雨进入中西部的一些地区，这些地区一直在经历干旱，但降雨对中西部北部和高原东部地区可能太晚，不利于夏季作物。飓风尼古拉斯的残余继续在南部产生大雨，但这与阿肯色州、俄克拉荷马州和德克萨斯州迅速扩大的干旱形成鲜明对比，俄克拉荷马州79%的地区干旱比例比前一周增加了25个百分点，在德克萨斯州干旱比例上升12个百分点，至31%，美国最大的冬小麦生产州堪萨斯州干旱比例上升4个百分点至40%。中西部一些州的干旱也加剧，包括密苏里州的部分地区、伊利诺伊州北部、威斯康星州南部和五大湖下游地区。

4. HIS MARKIT：HIS MARKIT周四发布报告显示，巴西2021/22年度大豆产量预估为1.45亿吨，较之前预估得1.44亿吨有所上调。

5. Agresource：咨询机构Agresource Brasil周四公布报告显示，巴西2021/22年度大豆产量预估为1.4369亿吨，2020/21年度产量为1.3314亿吨。

6. Agresource：咨询机构Agresource Brasil周四公布报告显示，巴西2021/22年度玉米产量预计为1.1399亿吨，2020/21年度产量为8358万吨。

7. Deral：9月月报显示，再次下调巴西巴拉那州20/21年度二茬玉米产量预估至552.6万吨，前月预估为592.3万吨，较上一年度的1217.1万吨减少55%；种植面积预估为251.8万公顷，较上一年度的235.6万公顷增加7%；平均单产预估为2.556吨/公顷，远低于上一年度的5.165吨/公顷。预计该州21/22年度首茬玉米产量为411.2万吨，较上一年度的311.5万吨增加32%；种植面积预估为42.01万公顷，较上一年度的37.25万公顷增加13%；平均单产预估为9.789吨/公顷，高于上一年度的8.363吨/公顷。

8. Canal Rural：9月22日，巴西总统签署了一项临时措施，取消巴西玉米进口关税直至2021年12月31日。该措施应会导致玉米价格每袋下跌约9雷亚尔。

四、    后期焦点

市场缺乏驱动，国内豆粕跟随美豆震荡为主。随着收割推进，最新的收割单产数据较前期有所降低，如果按照最新的收割单产数据，美豆单产有下调的可能，虽然近期美豆需求不佳加上收割压力，但后期若供给端调降加上加拿大菜籽今年减产严重，美豆下方支撑也预期较强。国内目前进口美豆如果算上基差尚可，但是远期套保利润依然较差，关注后期美豆贴水是否有回落空间，如果美豆放一个正常的贴水，美豆套保利润尚可。另外国内近期限电政策使得市场担忧后期油厂开机情况，情绪上会使得近月油粕表现相对偏强，需要关注限电政策的持续性以及对油厂压榨的实际影响情况。